欧洲货币体系的确立，可以追溯至1978年，距今已经14年之久，其实质是一个固定的可调整的汇率制度。趜
欧洲货币体系的矛盾之处在于，欧共体成员国的实力并不是一成不变的，而一旦这种变化，超过一定程度，就需要对各成员国货币的权数进行调整，如果未能及时发现成员国实力的变化，或者发现了，却未能及时做出调整，就会使欧洲货币体系爆发危机。结合到当下，就是德国实力的迅速增长，打破了欧共体内部的均衡，却未能及时做出有效的调整。
进入9月，欧共体的财政部长和中央银行银行行长在英国的小镇巴斯举行会议，英国财政部长拉蒙特一再要求德国中央银行采取宽松的货币政策以降低马克利率，甚至一度失态，拍着桌子对德意志联邦银行行长施莱辛格说道：“12位财政部长都坐在这里要求你降低利率，为什么不呢？”
其实这就涉及到欧共体内部，不同成员国的利益诉求。1990年，随着东西德合并，由于支持东德建设，德国需要大量的资金进入，却又担心火热的基建事业，导致通胀抬头，于是德国人开始加息，意图将资金留在国内，并打压通胀。所以即便是今年6月，丹麦公投拒绝《欧洲联盟条约》，危机初现之后，德国央行依然将贴现率升为8.75。
而对于其他国家，比如英国和意大利，因为经济不景气，需要降息来刺激经济，否则如果英镑和里拉不贬值的话，资金就会源源不断的流入德国，给本就泥足深陷的英国和意大利市场带来极为不利的影响。但是在欧洲货币体系中，货币贬值幅度是受到严格限制的。
随着时间的推移，英国人开始顶不住了，所以就有了这次欧共体各国财政部长和央行行长参加的会议。
但是德国人担心，一旦降低利率，就有可能导致国内的通货膨胀，并引发经济崩溃，所以施莱辛格最终还是拒绝降低利率。
前往巴斯小镇的还有一个不速之客，乔治•索罗斯在现场听了施莱辛格的讲话，主动上前攀谈，获知了德国可能不会用降低马克利率的方式来维持欧洲货币体系的稳定之后，连夜返回纽约，开始布局狙击英镑事宜。趜
此次会议之后，最先做出反应的是意大利，就在9月7日，意大利中央银行将利率提升至15。
9月8日，芬兰政府突然宣布芬兰马克与德国马克脱钩，自由浮动。
因为自从7月份以来，由于德国提高利率，以致于芬兰人纷纷将芬兰马克兑换成德国马克，导致芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌。而芬兰中央银行外汇有限，虽然不断抛售德国马克购买芬兰马克，依旧未能阻止芬兰马克汇率下跌的趋势。
历史不能假设，如果德国此时做出下调利率的举措，能否挽救这次汇率危机，但这大概是德国拯救欧共体货币体系最后的机会。德国享受着欧洲一体化带来的巨大受益，却不愿意为此承担哪怕一丝一毫的风险，最终引发了不可收拾的局面。
随后，英意政府就深感问题的严重性，再次向德政府建议降低利率，但德国认为芬兰马克脱钩微不足道，拒绝了英意政府的建议，德国央行行长施莱辛格在9月11日公开宣布，德国绝不会降低利率。
朱国信与齐恒分别在伦敦和纽约开始抛售里拉，买入马克，等待着下周，最后的猎杀。
此时的蔡致良和霍昕昕刚刚抵达曼谷，之前的半月，他们登上了泰山，去了故宫颐和园，从LS布达拉宫到尼泊尔费瓦湖，计划在泰国休息几天之后，前往欧洲。趜
“这么兴奋吗？”霍昕昕瞥了蔡致良一眼，问道。
“有这么明显？”蔡致良反问了一句，站在落地窗前，顺便对着揉了揉脸部的肌肉。
霍昕昕慵懒地躺在沙发上，道：“没有吗？”
“里拉的汇率支撑不住了。”蔡致良解释道：“从三个月之前，就有人在分析，里拉何时贬值，欧洲的汇率危机什么时候爆发，现在靴子终于落地了。”
“英镑没事吗？”霍昕昕道：“我记得几个月之前，英国的经济学家就呼吁英国政府退出欧洲货币体系。”
“英国大概率不能幸免了。”蔡致良道：“当时英国商界建议政府调低汇率，但是英国政府还是决定履行加入欧洲货币体系时的承诺，表示英镑不会贬值。你也关注这个？”
“聚餐时，听朋友谈论过，读MBA时的同窗，有人在华尔街的投行做事。”霍昕昕简单解释了一下，道：“好累啊，我们在曼谷多留几天。”趜
“也行。”蜜月，总是很疲倦的，蔡致良倒是有意无意看向了霍昕昕的小腹。既然已经结婚，备孕也就提上了日程。
“想什么呢？”霍昕昕白了蔡致良一眼，扯过一条薄毯盖在自己身上，道：“哪儿有那么快？”
“这可说不好的。”蔡致良笑道：“我妈怀上我的时候，还跟我爸一起去溜冰，当时，我伯爷爷可把我爸骂惨了，呵呵……”
“妈妈还会溜冰啊……”霍昕昕发觉自己好像关注错了重点，又改口道：“我妈说，生孩子是女人的一大难关，一定要慎重的。”
“那是在催我们呢，趁着年轻赶紧生。”蔡致良道：“等女人过了三十岁，就真是难关了。”
“真是好恐怖的一件事……”霍昕昕叹息道：“感觉我都还是个孩子呢。”
蔡致良道：“我会一直陪着你的。”趜
“你喜欢男孩，还是女孩？”霍昕昕忽然问了一句。
“男孩吧……”这是一个致命的问题，蔡致良思索片刻之后，还是给出了一个标准的答案。
“哼……”果然，霍昕昕或许是想到了还未谋面的蔡谔。
蔡致良叹息一声，解释道：“终究不用像女孩子那么辛苦，也不用担心他吃亏。”
“那是，我还要指望我儿子养老呢。”霍昕昕还考虑的挺长远，道：“不是说，女儿是前世的情人，男人都喜欢女儿的吗？”
“是啊，女儿总归是乖巧一些。”蔡致良笑道：“其实也不全是这样的，我妈多喜欢你呀。”
“爸妈当初为什么不再生一个女儿呢？”霍昕昕好奇地问道。趜
蔡致良道：“这可能就是不如意事常八九吧。”
蔡致良与霍昕昕就这样在停在了曼谷的丽晶酒店，每日流连于大街小巷，闲时亦可求佛。
就在这个悠哉悠哉的周末，意大利政府宣布里拉贬值，将其比价下调3.5。
第二天，9月14日，出于维持欧洲货币体系的稳定运行的考虑，德国政府终于开始降息，由德意志中央银行施莱辛格宣布，将现在的银行利率降低半个百分点，由8.75降到8.25，这是德国五年来的第一次降息。
千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。
虽然美国，英国，法国都高度赞赏德国的这一举动，但是却坚定了游资做空英镑和里拉的决心，毕竟德国政府做出的让步不仅来的如此之晚，还是如此的微不足道。
蔡致良同朱国信，齐恒电话商议过后，开始抛出所有的筹码，对英国的英镑，意大利的里拉，西班牙比赛塔和葡萄牙埃斯库多，欧共体当前的四大弱势货币，发起最后的攻击。趜
接下来的两日，英格兰银行动用140亿英镑来捍卫英镑，并一日之内两次提高利率，从10提升至15，但是这一切都已经无济于事了，投机狂潮已经掀起，这项措施只会被理解为中央银行的无可奈何之举。
于是，英国在16日晚上实行汇率自由浮动，也就意味着退出了欧洲货币体系，距离英镑正式加入欧洲货币体系不过两年的时间。而意大利里拉在贬值之后，对马克的比价再次超过了重新调整之后汇率下浮的界限，意大利政府在投入240亿马克拯救未果之后，紧随英国之后，退出欧洲货币体系。
9月17日，英镑对马克的最大贬值一度达到14，最终稳定在1英镑兑换2.65马克的水平，低于英国加入欧洲货币体系时的10。与此同时，里拉贬值15，西班牙比塞塔贬值5，葡萄牙埃斯库多贬值6.5。
欧洲汇率危机结束了吗，显然还没有，在蔡致良和霍昕昕抵达巴黎的时候，国际游资正式对法郎发起攻击。
法国和德国是欧共体的核心，也是欧共体得以成立和发展的基础，一旦法郎退出欧洲货币体系，那就意味着整个欧洲再次碎片化。
但是法国政府和中央银行有能力保卫法郎吗，在英国和意大利相继失败的情况之下？
这无疑要打个巨大的问号。趜
还有关于《欧洲联盟条约》的公投，就在20日，法国能否如期通过也是有疑问的。
或许是一向严谨的民族性格，德国人对于危机的处置，似乎总是姗姗来迟，显得不够果断。仿佛直到此刻，德国政府才意识到欧洲货币体系存在的危机，开始出面拯救法国。
在19日，法国公投的前一天，德意志银行宣布，将投资320亿美元以保卫法郎，确保法郎汇率的稳定。
20日，法国以50.5的微弱优势通过《欧洲联盟条约》，让欧洲松了一口气。
三天后，随着法德两国中央银行和财政部发表联合公报，宣布法郎一马克汇率神圣不可动摇，国际游资撤离法国，欧洲汇率危机结束。
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